БЕЗ ВИНЫ ВИНОВАТЫЕ

Радость членов правительства по поводу ускоренного роста экономики сменяется беспокойством за ускорение инфляции и укрепление рубля. Финансовые власти никак не могут решить, что делать с растущей денежной массой, и усиленно ищут ответ на другой популярный в отечестве вопрос: кто виноват и кому придется отвечать за вновь невыполненный экономический план.

В понедельник вечером Минфин и Центробанк по поручению премьера Михаила Касьянова представили в правительство совместный план действий по сдерживанию темпов инфляции и укрепления рубля. Содержание плана - предмет государственной тайны. Как пояснили в правительстве, там представлены "реальные данные о темпах инфляции и финансовой ситуации". Если участники рынка узнают, что намереваются предпринять Минфин и ЦБ, то они обязательно постараются навредить стабильности национальной валюты.

Участники рынка переворотов в денежно-кредитной сфере не ждут и с удовольствием наблюдают, как главы ЦБ и Минфина обмениваются посредством СМИ негативными впечатлениями о бюджетной политике и инструментах стерилизации денежной массы.

В дискуссию оказалось втянутым правительство. Вице-премьер Алексей Кудрин несколько раз высказывался в том духе, что

истинная причина ослабления бюджетной политики (на это обстоятельство указал председатель ЦБ Сергей Игнатьев) не в росте расходов, как показалось ЦБ, а в налоговой реформе. В этом году эффект от снижения налогов, считает Кудрин, оказался сильнее, чем ожидалось. Из-за высоких цен на нефть в экономике стало оставаться еще больше денег, что усилило инфляционное давление.

Кудрин долгое время убеждал членов правительства в том, что ускоренное снижение налогов (в частности, речь шла о снижении НДС и ЕСН в 2004 году) - прямая угроза доходам бюджета. Полугодовое противостояние премьера и его финансового заместителя с публичными обвинениями, демонстративным неприездом Касьянова на коллегию Минфина и скандалом на коллегии Минэкономразвития окончилось "победой" сторонников снижения налогов.

"Несмотря на ожесточенное сопротивление фискальных органов, мы приняли решение снизить налоги, и это решение принесло несомненную пользу экономике", - заявил "Финансовым Известиям" высокопоставленный источник в правительстве. Высказывания вице-премьера в правительственных кругах называют "рецидивом старой болезни" и не видят никакой связи между налоговой реформой, темпами инфляции и укреплением рубля.

Однако происходящее с этими показателями вызывает в кабинете возрастающее беспокойство. В первом полугодии рубль по отношению к доллару укрепился на 12%. При сохранении таких темпов роста рублевого курса могут пострадать интересы отечественных производителей, для которых слабая национальная валюта была основным конкурентным преимуществом.

Сейчас фактор дешевого рубля в меньшей степени влияет на темпы промышленного роста. Но полностью отрицать это влияние никто не берется, так же как и то, что прогнозируемый ЦБ рост реального курса рубля к корзине валют в 7% еще не критически велик, но уже настораживает с учетом темпов укрепления рубля по отношению к доллару. Тем более что этот показатель может быть превышен, как и показатель инфляции. Даже члены кабинета сегодня осторожно оценивают перспективы удержания годовых темпов роста цен в пределах 12%. Независимые аналитики ожидают инфляцию в 13,5--13,8%.

Самое неприятное для правительства в данной ситуации даже не то, что его планы в области инфляции вновь окажутся невыполненными, а то, что правительство не в состоянии устранить главный инфляционный фактор - высокие цены на нефть.

В первом полугодии баррель российской нефти стоил около $28 вместо заложенных в бюджете $21,5. Приток экспортной выручки стал серьезным испытанием для денежных властей. ЦБ пришлось решать две трудно совместимые задачи. С одной стороны, не допускать чрезмерного укрепления рубля и соответственно печатать деньги для покупки валюты. С другой - сдерживать рост денежной массы.

Дополнительными осложняющими обстоятельствами оказались приток иностранных капиталов (в основном по линии кредитов), которые наша неповоротливая экономика не в состоянии переварить, а также рост курса евро к доллару, побудивший у россиян единодушное стремление избавиться от дешевеющих американских дензнаков.

Денежные власти могут утешать себя тем, что одновременно сдерживать инфляцию и укрепление рубля - задача практически невыполнимая. Можно сетовать на отсутствие стабилизационного фонда, снижение налогов и рассуждать о том, что бюджет не должен наращивать расходы, когда экономика завалена нефтедолларами.

В конце концов можно, чтобы не ссориться, обвинить во всем высокие цены на нефть. Они не зависят от Минфина, ЦБ и правительства, и прогнозировать их изменения очень сложно. В любом случае, по мнению участников рынка, секретный план появился в Белом доме слишком поздно и на ситуацию в этом году повлиять уже не сможет.

/Елена КОРОП/