ДОЛЛАР ВЫДЫХАЕТСЯ

Наступление осени было отмечено резким изменением настроения участников мирового валютного рынка. Несмотря на то что долгосрочной перспективой движения валютных курсов остается достижение паритета между долларом и евро, летний взлет американской валюты на волне экономического подъема в США привел, по мнению большинства инвесторов, к чрезмерной переоценке ее реальных возможностей.

С 27 мая - момента исторически рекордного падения американской валюты по отношению к европейской ($1,1933 за евро) - до середины прошедшей недели курс доллара вырос на 9%, поднявшись к прошлому вторнику до $1,0794. По мере его подъема у аналитиков и инвесторов появлялось все больше оснований ожидать сохранения и даже укрепления этой тенденции.

Оценки успехов американской экономики, достигнутых во II квартале, непрерывно повышались вместе с курсом. И все-таки опубликованные на прошлой неделе правительственные данные - 3,1% роста ВВП с апреля по июнь - превзошли все ожидания, оказавшись почти в 1,5 раза "весомее" первоначальных предположений экспертов.

Впервые за 7 месяцев американские работодатели в августе увеличили (на 20 тыс.) количество рабочих мест, а число обращений за пособиями по безработице на протяжении 5 недель подряд не превышало 400 тыс. - границы, отделяющей, по мнению многих экономистов, рост американского рынка труда от его сокращения. Индекс состояния фондового рынка, по версии агентства Standard&Poor's, поднялся в августе на 1,8%, что стимулировало спрос на доллары, необходимые для приобретения акций.

Виды на будущее еще оптимистичнее, чем последние победные реляции. Согласно опросу экономистов, проведенному агентством Bloomberg, рост ВВП США во втором полугодии составит 3,6-3,7% за квартал, а по мнению главного казначея страны Джона Сноу, высказанному 1 сентября на деловой встрече в Токио, он уже в июле - сентябре достигнет 4%.

До недавнего времени прогнозы изменения валютных курсов по пятам следовали за последними сводками макроэкономических показателей. Еще на прошлой неделе 7 из 10 банков, занимающих верхние строчки в списке участников валютного рынка США, повысили или собирались повысить прогностические оценки изменения курса доллара в течение ближайшего месяца.

Однако по мере привыкания инвесторов к жизни в давно забытых условиях экономического подъема на первый план вновь выступили старые болезни американского бюджета. Первое, на что указали раньше других опомнившиеся скептики, - это проблематичность сокращения огромного дефицита текущего счета платежного баланса даже при нынешних темпах роста. Они по-прежнему не позволяют привлечь достаточное количество иностранных инвестиций, чтобы удовлетворить ежедневную потребность в $1,5 млрд, необходимых для его компенсации.

По мнению менеджера Pacific Investment Management Судеша Мариаппа, высказанному им агентству Bloomberg, для дальнейшего роста доллара было бы необходимо не только поддержание темпов роста ВВП в интервале 3-5%, но и сохранение нынешнего уровня доходности активов при более медленном развитии остальных мировых экономик. Согласно оценке управляющего валютными операциями банка ABN Amro Шахаба Джалинуса, перегрев рынка "на хороших новостях" приведет в ближайшее время к откату курса до отметок $1,11-1,12 за евро: общая тенденция к усилению доллара, по его мнению, даст о себе знать лишь в долгосрочной перспективе.

"Движение вспять" уже началось: на прошедших в понедельник торгах в Лондоне курс доллара снизился до $1,0983 при пятничном уровне $1,0968.

/Александр БЕЗЛЕПКИН/