ЧУБАЙС РЕШИЛ НЕ ПЕРЕПЛАЧИВАТЬ

Завтра правительство Словакии официально объявит покупателя 66% акций крупнейшей энергокомпании страны Slovenske Elektrarne. В тендере на право покупки участвовала российская компания "Интер РАО ЕЭС", 60% акций которой принадлежит РАО "ЕЭС России". Однако уже ясно, что она этот тендер не выиграет.

На сегодня компания Slovenske Elektrarne (SE) полностью контролируется государством и обеспечивает 85% производства электроэнергии в стране. Компания состоит из генерирующих активов - атомных, тепловых и гидростанций общей мощностью 7000 МВт. Она прибыльна: в 2002 г. получена прибыль в $1 млрд.

В тендере на право покупки 66% акций кроме дочерней компании РАО "ЕЭС" приняли участие чешская компания CEZ и итальянская Enel SpA. CEZ и "Интер РАО ЕЭС" заявили о намерении участвовать в приватизации SE еще осенью 2003 г., в то время как Enel заявила о своих намерениях в марте 2004 г.

Соперники итальянцев в этой связи считают, что тем самым участники конкурса были поставлены в неравное положение, поскольку Enel, зная о действиях своих конкурентов по тендеру, имела возможность скорректировать свои планы.

В конечном счете Enel предложила за продаваемые акции 840 млн евро, CEZ - 690 млн евро, а "Интер РАО ЕЭС" - 548 млн евро. Таким образом, именно итальянцы скорее всего и будут объявлены окончательными победителями тендера. В свою очередь, в РАО считают, что итальянцы за словацкую энергетику сильно переплатили и что она "столько не стоит".

Любопытно, что только "Интер РАО ЕЭС" соглашалась купить все без исключения энергообъекты SE. Наиболее "деликатная" их часть - это те объекты, которые связаны с АЭС "Богунице" ("Интер РАО ЕЭС" является дочерней компанией не только РАО "ЕЭС России", в данный момент управляющей АЭС Армении, но и концерна Росэнергоатом, который осуществляет управление десятью АЭС России). В свое время в Европе были инспирированы разного рода разбирательства вокруг этой АЭС, построенной еще с помощью СССР и якобы "не соответствующей европейским стандартам". Евросоюз, в частности, настаивал на закрытии этой станции, в чем российские эксперты видели лишь желание выдавить Россию с европейского рынка ядерной энергетики.

И чешская CEZ, и итальянская Enel, словно сговорившись, отказались от приобретения ряда активов АЭС "Богунице". Enel вычеркнула из своей заявки также приобретение хранилища ядерных отходов. Это вызвало недовольство ряда словацких политиков, усмотревших в этом нарушение первоначальных условий тендера, однако тендерная комиссия с такими их доводами не согласилась.

Накануне тендера "Интер РАО ЕЭС" заказала экспертизу сделки в одной из ведущих международных финансовых компаний СА IВ Corporate Finance, давно работающей на рынках Центральной и Восточной Европы. Она и выдала рекомендуемую сумму покупки, проведя оценку стоимости акционерного капитала Slovenske Elektrarne. Согласно этой оценке, текущая рыночная стоимость 100% акционерного капитала SE составила 749 млн евро. Следовательно, стоимость 66% акционерного капитала равна 494 млн евро. "Интер РАО ЕЭС" предложила за 66% акций SE 548 млн евро. Что же касается суммы, предложенной итальянцами - 840 млн евро, - то она превышает даже общую стоимость активов SE. Обычно факт подобных существенных превышений вызывает всякие нехорошие подозрения. Самое невинное из них - что Enel, возможно, имеет информацию об активах SE, которая недоступна ни остальным участникам тендера, ни оценочным организациям.

Глава РАО "ЕЭС" Анатолий Чубайс уже признал свое поражение: "Enel победила нас честно. Хотя, откровенно говоря, я бы не стал за такие деньги покупать словацкую энергетику... Случались и неудачи. Мы участвовали в одном из самых интересных тендеров последнего года в энергетике. Вышли в финальную стадию, но не смогли выиграть". В качестве положительного момента Чубайс отметил: "Мы не получили окончательный результат, но сформировали команду, технологию, которые позволили нам ответственно выйти в тендер с заявкой в размере более полумиллиарда долларов с соответствующим финансовым рычагом, с соответствующей схемой привлечения финансовых ресурсов. Сам по себе этот опыт безусловно будет востребован".