ИГРЫ ПАТРИОТОВ

В последние дни слова "доверительное управление" у всех на слуху, даже у тех, кому по большому счету нечего отдать "в управление". Состоятельные люди пользуются услугами инвестиционных компаний давно и успешно. Профессионалы фондового рынка отмечают в 2003 году большой наплыв клиентов - физических лиц. Половина из них размещают на фондовом рынке капиталы, превышающие 100 тысяч долларов.

В этом году российский фондовый рынок - первый в мире по доходности. Так считают эксперты. Может быть, поэтому сюда потекли крупные личные состояния в надежде значительно их преумножить. "Действительно, в последнее время приток клиентов в доверительное управление увеличился, - говорит Татьяна Щербинина, начальник департамента доверительного управления инвестиционной компании "Элемтэ". - В основном это клиенты с суммами свыше 1 миллиона рублей. Мы связываем это как с повышением доверия к предлагаемой нами услуге, так и с позитивным настроем на фондовом рынке".

Сейчас управление активами предлагают многие инвестиционные компании и банки. Но воспользоваться услугами индивидуального управляющего могут только владельцы внушительных капиталов - обычно от 50 тысяч долларов. При доверительном управлении каждому клиенту выделяется личный финансовый менеджер, который ведет его депозитарный счет и принимает решения, в какие бумаги и на какой срок размещать средства. Клиент не имеет к нему доступа, он не может позвонить и сказать: "Я хочу, чтобы ты купил мне эту акцию". Отслеживается управление только по отчетам. "Клиент получает отчет о результатах управления раз в месяц, - говорит Александр Головцов, начальник управления отраслевых и рыночных исследований управляющей компании "НИКойл". - Текущие результаты могут предоставляться ежедневно по электронной почте или другими способами в зависимости от договоренности".

Профессионалы подметили любопытную закономерность в поведении клиентов. Люди с 50-100 тысячами долларов больше озабочены сохранением средств и обычно выбирают консервативную стратегию. Те, у кого 10 тысяч долларов и более 100 тысяч, готовы рисковать на рынке ценных бумаг. А наиболее рисковые игроки - люди с миллионными состояниями.

В этом году агрессивные стратегии в среднем приносили 50-70% годовых, консервативные - около 25%. При этом больше всего зарабатывали при долгосрочном инвестировании. "Инвестировать средства менее чем на 6-12 месяцев не имеет смысла, так как на доходность таких инвестиций могут повлиять случайные факторы", - считает Елена Касьянова, начальник управления доверительных операций Банка Москвы.

Однако не вся прибыль попадает в карман клиента. Помимо вознаграждения услуг доверительного управляющего (в среднем 20% от прироста) с него берутся плата за управление (1--5% стоимости активов) и налоги (13% дохода от перепродажи акций и облигаций, 30% с дивидендов, полученных по акциям, и т.д.). В принципе, клиент может понести и убытки, хотя компании стараются дать ограниченные гарантии доходности. "При вложении средств на срок от 3 до 6 месяцев оговаривается уровень "просадки", - рассказывает Юрий Ездин, начальник фондового отдела финансового агентства "Милком-Инвест". - При сроках от 6 месяцев до 1 года гарантируется безубыточность портфеля. При сроках свыше 1 года гарантируется доход от вложений не ниже инфляции".

В Банке Москвы существует тарифный план, согласно которому гарантируется возврат суммы, переданной в управление, а также выплата дополнительного дохода. Татьяна Щербинина рассказывает: "Клиент должен четко осознавать, что работа с инструментами фондового рынка сопряжена с рисками. Гарантия доходности практикуется в основном, если инвестирование производится в облигации. Для того чтобы минимизировать риски клиента, в нашем договоре предусмотрен уровень начала фиксации убытков - 10% от максимальной стоимости портфеля". Это обычная практика. Если убыток составил 10%, доверительный управляющий прекращает свои действия и связывается с клиентом.